Опционная биржа

Опционная биржа - биржа, специализирующаяся на торговле долговых финансовых обязательств. Источником дохода опционной биржи служат премии, уплачиваемые клиентами за покупку опционов.

Wikimedia Foundation . 2010 .

Смотреть что такое "Опционная биржа" в других словарях:

Биржа, специализирующаяся на котировке долговых фи нансовых обязательств. Словарь финансовых терминов. Опционная биржа Опционная биржа биржа, специализирующаяся на котировке долговых финансовых обязательств. По английски: Options exchange См.… … Финансовый словарь

- (European Options Exchange, ЕОЕ) Находящийся в Амстердаме рынок, на котором совершаются сделки со свободно обращающимися опционами (options), в основном валютными, а также сделки, объектами которых являются некоторые виды ценных бумаг и… … Финансовый словарь

Была образована в 1978 году в Амстердаме с целью организации торгов фьючерсами и опционами. В 1983 году выпустила фондовый индекс, называемый EOE index, состоявший из акций 25 самых крупных компаний, торговавшихся на фондовой бирже. В… … Википедия

- (Chicago Board Options Exchange, СВОЕ) Главное в США финансовое учреждение, специализирующееся на торговле опционами (options). Биржа была создана в 1973 г. Финансы. Толковый словарь. 2 е изд. М.: ИНФРА М, Издательство Весь Мир. Брайен Батлер,… … Финансовый словарь

Европейская опционная биржа - Находящийся в Амстердаме рынок, на котором совершаются сделки со свободно обращающимися опционами (options), в основном валютными, а также сделки, объектами которых являются некоторые виды ценных бумаг и драгоценные металлы. Биржа является… …

Чикагская опционная биржа - Главное в США финансовое учреждение, специализирующееся на торговле опционами (options). Биржа была создана в 1973 г. Тематики финансы EN Chicago board options exchangeСВОЕ … Справочник технического переводчика

ЧИКАГСКАЯ ОПЦИОННАЯ БИРЖА - (Chicago Board Option Exchange, CME) крупнейшая в США биржа, специализирующаяся на торговле опционами. Создана в 1973 г … Внешнеэкономический толковый словарь

Европейская опционная биржа - (ЕОБ) в Амстердаме Голландская биржа производных финансовых инструментов, опционов на акции, индексы, облигации, валюту и металлы. Фьючерсы и опционы продаются на индексы ЕОЕ, такие, как индекс акций 100 ведущих европейских компаний (Eurotop 100… …

Новозеландская фьючерсная и опционная биржа - Компьютерная биржа, купленная в 1992 г. Срочной биржей Сиднея, на которой трейдеры используют торговую систему Срочной биржи Сиднея A TS 2000 как средство прямого доступа к ее рынкам. Фьючерсный контракт (FIF) базируется на индексе NZSE 40… … Финансово-инвестиционный толковый словарь

БИРЖА, ОПЦИОННАЯ - биржа, специализирующаяся на торговле различными видами опционов, например, Европейская опционная биржа в Амстердаме и Чикагская опционная биржа. Источник дохода биржи – премии, уплачиваемые клиентами за покупку опционов, в том числе двойных … Большой экономический словарь

Любой тип ценной бумаги должен быть под полным контролем специальных служб и норм законодательства. Для этого существуют некоммерческие организации, которые занимаются обеспечением условий для законной торговли ценных бумаг. Обычно это очень крупные организации и занимаются они всеми типами договоров, но существуют и узконаправленные, например, опционная биржа.

Что называют опционной биржей?

Опционная биржа - это некоммерческое предприятие, которое создано для централизации и локализации оборота опционов в одном месте. Зачастую такие организации занимаются также фьючерсными и форвардными сделками.
Иногда термин биржа путают с опционным рынком. Биржа — это часть опционного рынка, его стандартизированная часть, но опционный рынок может существовать и вне бирж. Например, крупные опционные сделки, которые заключаются уже не в первый раз, часто оговариваются вне специализированных бирж. В таком случае опцион будет частью рынка, но он не относится к бирже. Еще одно отличие — опционная биржа существует согласно своей страны, а рынок контролируется мировыми стандартами.

Чикагская опционная биржа

Первой биржей, которая занимается торговлей только опционов и фьючерсов стала Чикагская опционная биржа (Chicago Board Options Exchange, CBOE). Ее основали в 1973 году. Она является дочерней организацией крупнейшей товарной биржи мира - Чикагской торговой палаты.
Открытие такой организации знаменовало начало новой истории опционов, ведь впервые этой ценной бумаге было отдано такое внимание. На данный момент 51% всех опционов США реализуются именно на этой бирже. Не менее внушителен и показатель по миру.
Основной конек организации - торговля индексными опционами. Фондовый индекс - это показатель цены корзины ценных бумаг. На данный момент на бирже существует около 40 видов индексных договоров, она обеспечивает условия для торговли 91% всех подобных опционов в мире.

Забегая вперед, хотелось бы сказать, что с 1997 года такой организации не существует, но рассказать о ней все же стоит, ведь отдельные опционные биржи не так распространены.
Сформирована она была на 5 лет позже биржи в Чикаго, в 1978 году в Амстердаме, Нидерланды. Занимательно то, что именно в этой стране появились самые первые опционы. Произошло это в 30-х годах XVII века. Тогда в стране произошел бунт популярности тюльпанов, который позже получил название тюльпаномания. В это время мелкие предприниматели выпускали опционы для того, чтобы получить средства на открытие своей цветочной лавки. В некотором роде, такие опционы напоминали первичные акции организации.
В 1997 году биржа слилась с Амстердамской фондовой биржей. Та, в свою очередь, тоже понесла значительные изменения.
На данный момент самой крупной торговой площадкой опционов в Европе является Лондонская фондовая биржа.

Нашли ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter

Опционы, пожалуй, один из самых неоднозначных торговых инструментов, доступных широкому кругу инвесторов и частных трейдеров. Это с одной стороны достаточно малоосвещенная тема, с другой стороны та , которая есть в сети нередко противоречива. Трейдеры спорят между собой, кто-то утверждает, что торговать ими выгодно, другие настаивают, что это гиблое дело, одни придерживаются мнения, что опционы это крайне сложно, другие им в этом противоречат. В этом небольшом цикле статей мы постараемся разобраться в сути торговли опционов и разберем простые, а самое главное - практически значимые аспекты работы с ними. Опираться я буду в большей степени на опыт торговли опционами на РТС, однако регулярно в тексте будет проходить отсылка и к американскому рынку. Статьи ориентированы в основном на трейдеров, ранее торговавших акциями и фьючерсами, призваны собрать их вместе и заинтересовать таким инструментом как опционы. Никакого гуризма в статьях, никаких курсов после них. Просто читайте информацию без дополнительного подтекста. Поскольку текст будет отображать сугубо личное мнение, в нем не будет ни громоздких формул ни десятистрочных определений. Keep it simple. Для начала разберемся с тем, что понимается под торговлей опционами.

?

Опцион это ПРОИЗВОДНЫЙ финансовый инструмент, а у любого производного инструмента есть так называемый “ ” (БА). Можно провести аналогию с миром акций и ETF : в этом случае опирается на движение группы акций, т.е. можно сказать, что эта группа будет БА для ETF. Если мы говорим о рынке РФ, то в качестве БА всегда выступает конкретный , а для Америки (CBOE) это может быть как акцией, так и фьючерсом (но не одновременно). Здесь рождается первое противоречие между трейдерами опционов: одни предпочитают торговать базовый , но через опцион, другие торгуют сугубо опцион (считая, что все что нужно, уже в опцион заложено) и в этом случае работа с БА для них уходит в тень. Вне зависимости от того, какой точки зрения придерживаетесь вы, я рекомендовал бы так или иначе быть знакомым с работой с БА, т.е. если вы торгуете опционы на акции, желательно, чтоб у вас был опыт работы с акциями, а если вы торгуете опцион на , то большим плюосом было бы в прошлом ознакомиться с сутью работы с акциями, потом фьючерсами, т.к. является БА для фьючерса. Если вы торговали ранее фьючерсы, то знаете, что расчет требуемого БП там опирается не на стоимость самого инструмента (как это происходит в акциях), а на гарантийное обеспечение. Это та сумма, которую вам необходимо иметь на счете, для того, чтобы взять один . В случае с опционами помимо такого явления как гарантийное обеспечение необходимо знать понятие “премия опциона”. Собственно этой премией и торгует , когда покупает опцион, когда его шортит или когда делает более сложную конструкцию. Премия это одно из важнейших понятий в мире опционов, она складывается из множества параметров, о которых мы будем говорить в следующих статьях.

Что лучше торговать, опционы или акции?

Обычно выгодность работы с опционами новичкам демонстрируют на каком-нибудь подобном примере. Рассмотрим акцию Гугла (GOOG), которая стоит 600 долларов, что для нас означает необходимость наличия на счете как минимум 60 000 долл. для 1 лота (100 акций). Это немалая стоимость для минимальной позиции, однако если мы рассмотрим ближайшие недельные опционы, то увидим, что для 1 лота (1 = 100 акций БА) необходимо всего 500 долларов. Сравним результат от взятия обоих поз, если акция Гугла прошла 1 пойнт (что для нее при средней волатильности в 10 пойнтов не так уж много).

Акции: стоимость позиции 60 000 долл стала 60 100 долл., мы заработали 100 долл., что составляет около 0,16% от наших первоначальных вложений.

Опционы: стоимость позиции 500 долл стала 560 долл.., мы заработали 60 долл., что составляет 12%, впечатляющая доходность, больше, чем в акциях в 75 раз. Сейчас вы, возможно, задаетесь вопросом почему премия изменилась именно таким образом. Отставьте это пока в сторону, мы позже обсудим причины и последствия. Гораздо интереснее вопрос, почему если это так выгодно, все не занимаются опционами и все еще не утрамбовывают ногой купюры по 1000$ в большой мешок.

1. Многие считают, что опционы это сложно.

На самом деле за такой имидж стоит сказать “спасибо” автором многих пособий и учебников по опционам. Зачастую авторы в своем тексте уходят не в суть работы с этим инструментом, а в определения, классификации и расчеты через четырехуровневые формулы. Иногда даже кажется, что авторы соревнуются между собой, кто выведет сложнее теоретизированную формулу успеха в опционах. Это совсем не то, что нужно новичку и уж тем более новичку, не торговавшему ранее БА. Следует скорее сначала остановиться на том, из чего складывается премия (упрощенно), в чем взаимосвязь БА и опциона, показать выгодность работы с этим инструментом (мы будем придерживаться примерно такого плана в дальнейших статьях). Опцион это не сферический конь в вакууме, а финансовый инструмент. Да, своеобразный, но цель его использования точно такая же - извлечение прибыли. Отдельно стоит поговорить и об опционных трейдерах. Среди них точно так же почему-то бытует взаимосвязь “сложнее-лучше”. Очень много сторонников сложных опционных конструкций, а простые подходы считаются дилетантскими и не заслуживающими внимания. Новички, едва разобравшись в теме, начинают строить для себя всякие кондоры и бабочки, забывая что торговать следует не для повышения самолюбия, а для увеличения количества денежых средств на счете.

2. Опционы неликвидны.

Такое мнение разделяет немалая доля и тех, кто впервые познакомился с инструментом и тех, кто уже какое-то время работает с этим инструментом. Что ж, если говорить об опционном рынке РФ, то развитие опционов на нем идет действительно медленно. Помимо опционов на фьючерс индекса РТС ликвидных представителей почти нет, а сами опционы на Ri испытывают серьезную потерю ликвидности на вечерней сессии. Проблема усугубилась в 2013-м году, когда ввела дополнительные опционные уровни, разделилась на них и соответственно снизилась. Примечательно, что в 2012-м году биржа сделала обратный шаг для фьючерсов, и увеличение шага фьючерсов благоприятно сказалось на ликвидности на каждом уровне. Поскольку на американском рынке опционы выпускаются в том числе и на акции, то ликвидность опциона будет зависеть напрямую от ликвидности БА, т.е. акции. Если вы выбираете в качестве объекта рассмотрения акцию с многомиллионным ежедневным оборотом, то навряд ли у вас будут проблемы с входом и выходом. Слабая ликвидность опционов также во многом объясняется объясняется их значительно меньшей популярностью, а это в свою очередь вытекает из первого пункта. Большинство людей, которые приходят на биржу вообще не хотят заморачиваться дальше каких-то базовых понятий и их собственных предрассудков в отношении рынка, а тут автор сразу после предисловия предлагает ознакомиться с формулой Блейка-Шоулза (слабонервным не гуглить).

3. Комиссии на опционы гораздо выше, чем на акции и фьючерсы.

Да, так и есть, в среднем раза в 2-4 или больше (зависит от рынка и брокера), опять же стоит заметить, что это напрямую вытекает из того, что это менее популярный инструмент с меньшим оборотом, но если вы приуныли на осознании этого факта, я предлагаю подумать о двух фактах. Во-первых, о той ситуации, которую мы рассматривали ранее, где сравнительная доходность акций была ниже в 75 раз по отношению к опционам. Во-вторых, о том, что опционы это все-таки в большинстве своем инструмент среднесрочный, а значит влияние комиссии здесь значительно меньшее, чем для интрадейной работы. Теперь, когда мы оставили глобальные минусы и сложности позади, будем говорить только о хорошем. В следующих статьях разберем взаимосвязь БА и опциона, компоненты премии опциона, а потом перейдем к простейшим стратегиям. Если вам понравилась тема и вектор ее развития, stay tuned.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Пояснение

Торгуя биржевыми опционами, трейдер четко знает, сколько он может заработать и сколько может потерять.
Опционы привлекают внимание многих трейдеров, и для того чтобы в них разобраться, потребуется детальное рассмотрение.

Чтобы разобраться с опционом, опцион можно представить в виде обычной страховки, которая покупается на автомобиль вне зависимости от того будет авария или нет. Если наступает страховой случай вам выплачивается вся сумма и вы выигрываете на своем небольшом взносе , который был вами внесен, если нет, то ваша страховка истекает и вы теряется только этот небольшой взнос.

С опционом аналогично - мы покупаем возможность наступления будущего события, или продаем наступление будущего события. А наступит оно или нет, от этого и будет зависеть постановка нашего анализа и выбора текущих действий.

Опцион – это производный инструмент, поэтому он, только отчасти привязан к стоимости базового актива.

Основные отличия опциона от фьючерса

1) Один опцион заключается на один контракт фьючерса
Если фьючерс заключается, например, на некоторое количество базового актива 10 - 100 или 1000 акций. То опцион всегда привязан к одному фьючерсу .
2) Покупатель опциона имеет неограниченную возможность получения прибыли .
3) Покупатель опциона имеет ограниченную возможность получения убытков . Потери равны уплаченной премии .
Продавец и покупатель опционов имеет ограниченные получения убытков.

Зачем нужны опционы?

1) Хеджирование , т.е. страховка от финансовых рисков
2) Спекуляция – получение финансовой выгоды (этим занимаются инвесторы и опытные трейдеры)

В первую очередь страхование от рисков. И втрое если стоимость опцион меняется, значит, есть возможность получения финансовой выгоды.

Какие преимущества при использовании опционов?

1) Чтобы зарабатывать на активе (например, фьючерс на ценные бумаги), не обязательно приобретать его физически.
2) Стоимость опциона на порядок ниже стоимости самого актива.
3) Риск (максимальный) ограничивается ценой опциона. Это касается в первую очередь покупателей.
4) Приобретя опцион, можно себя застраховать от любых возможных просадок.
5) Прибыль по опциону во много раз превышает прибыль от базового актива, исходя из суммы вложения.

Поэтому если говорить о доходности: акции - это несколько процентов, фьючерсы - это десятки процентов, опционы - доходность по ним может составлять исходя из первоначальной стоимости в разы. Стоимость опциона очень чувствительна ко времени.

Что нужно знать при выборе опциона

Спецификация опционов (при выборе опциона нужно знать)

1) Тип опциона (Call , Put )
2) Базовый актив - (акция, индекс, прочее ) на который заключается опционный контракт.
3) Даты экспирации (исполнения )
4) Цена исполнения (Страйк )

Что является базовым активом по опциону – первоначально это фьючерс, но как известно фьючерс может заключаться на любой инструмент – это акции, индексы валютные пары, сырьевые инструменты и.т.д.

Биржевые опционы

Опцион Call и Опцион Put

Put&Call – это важное понятие .

Пример (один из примеров)

Опцион Call – дает право купить базовый актив. Покупая его, вы ждете повышение цены актива (мы рассматриваем покупку опциона в будущем ).

Опцион Put – дает право продать базовый актив. Покупая его, вы ждете понижение цены актива (мы рассматриваем продажу актива в будущем ).

Опцион смотрится по тренду базового актива (купленного нами актива ), и если мы хотим застраховать свой актив от возможных рисков снижения , то в данном случае нам понадобится опцион Put , приобретая который позволит нам компенсировать потери при снижении рынка .

Если же мы предполагаем, что будет временный рост и достаточно сильный, то в данном случае мы рассматриваем опцион Call , который также позволяет нам купить что-то в будущем, тем самым застраховать себя от преждевременного роста цены .

В чем разница между покупателями и продавцами и как происходит динамика движения опциона Call и опциона Put.

ОСНОВНЫЕ ПРИМЕРЫ

На опционах очень четко надо разделять свои действия – покупка опционов или продажа опционов .

Call (Покупка )

Существует цена текущего базового актива, уровень цены текущего базового актива обозначается значением (strike ).

Мы покупаем опцион Call , в то время когда цена текущего базового актива значительно ниже цены будущего исполнения (уровня цены strike), рассчитывая на дальнейший рост. Как только базовый актив достигнет уровня strike , наш опцион будет приносить прибыль. Тогда мы говорим о том, что покупая опцион Call , мы рассчитываем на рост базового актива.

В данном случае максимальный риск равен той уплаченной опционной премии, которую мы уплачиваем продавцу, а прибыль не ограничена. Т.е. безубыточность – это как раз и есть значение уровня strike плюс уплаченная опционная премия.

Put (Покупка )

Если мы рассматриваем возможность угрозы коррекции или угрозу снижения цены на рынке, то в этом случае мы должны говорить про опцион Put .

Смотрим - уровень цены базового актива, уровень будущей цены базового актива (уровен ь strike ). Покупая опцион, мы уплачиваем опционную премию. В случае если актив начинает снижаться – мы получаем прибыль.

Покупатель опциона Put рассчитывает на снижение цены базового актива. В данном случае максимальный риск равен уплаченной опционной премии, а доходность – не ограничена.

Call (Продажа )

Гораздо сложнее и интереснее обстоят дела с опционами Call на продажу, т.е. продаем возможность купить что-нибудь. Мы как раз в данном случае рассчитываем на то, что рост цены не произойдет. И наша прибыль будет равна уплаченной нами опционной премии, если же все-таки актив начнет расти, то в данном случае, мы несем неограниченные убытки.

Put (Продажа )

Аналогичная ситуация происходит и при опционах Put, если мы продаем опцион Put, значит мы рассчитываем на то, что снижение актива не будет – получаем за это опционную премию. Если актив снижается, то в таком случае мы несем неограниченные убытки.

Биржевые опционы

Изменение цены опциона в зависимости от окончания сроков экспирации

Кроме того, что опционы двигаются вверх и вниз, их стоимость также меняется в зависимости еще и от сроков окончания экспирации данного опциона, потому что возможность наступления права (реализовать наше желание в будущем купить или продать) будет геометрически уменьшаться. Чем ближе опцион к дате своей экспирации (остается меньше дней ), тем соответственно стоимость данного права будет все больше и больше снижаться .

Опциону присуще временной распад его цены.

Кодирование опционов

Первые два символа – 1) базисный инструмент
Третий символ – 2) тип и месяц исполнения контракта
Четвертый символ – 3) год

Символы 1) базисного инструмента

В секторе FORTS РТС базисными активами являются фьючерсы на ликвидные акции , товары и инструменты денежного рынка . Например , фьючерсы на акции «Ростелеком», «Лукойл» и «Газпроми» , имеют символы: RT , LK и GZ .

Фьючерс на доллар США – Si
Фьючерс на индекс РТС – RI

C кодом опционов дела обстоят достаточно просто, код опционов практически соответствуют коду фьючерсного контракта.

Символы 2) месяца исполнения контракта

Верхняя часть алфавита для опционов Call (месяц ), нижняя для опционов Put (месяц )

Итак:

Две первые буквы – это обозначение самого фьючерсного контракта, третья буква – это опцион Call или Put – здесь используется латиница.

Опционы в отличие от фьючерсов разбиваются по месяцам, контракт на 1 месяц (они идут по месяцам). Фьючерсы контракты квартальные 3-х месячные. Соответственно это их дата экспирации.

Опцион – на деньгах, в деньгах, вне денег?

Соотношение цены страйка опциона (X) и базисного актива (S)

Для опционов Call :

In the Money (IM) X>S – в деньгах
Out the Money (OM) X

Для опционов Put :